炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
]article_adlist-->本文作者 | 黄之豪 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂
FICC，交易策略
单边：
● 中债：基金久期、R001成交量等指标表明银行间广义杠杆率处于历史高位，或引发监管关注。当前10年国债1.65%隐含20bp左右降息预期，已对应历史单次降息最大幅度；隐含30-40bp降息预期为极限水平，对应OMO利率1.4%的条件下，10年国债利率潜在低点在1.40%-1.55%区间。
● 美债：10Y收益率基本完成下降楔形形态，有望进一步向上突破，短线阻力4.4%~4.6%。
● 中资美债：投资级和房地产指数微跌，高收益和城投指数上涨。
● 人民币汇率：人民币短线或延续偏强运行，关注中间价变化，警惕一旦美元指数加速反弹对于USDCNY的带动。
● 贵金属：当前黄金相较于风险资产、白色贵金属以及均线的高估基本得到消化，估值端黄金已经具备再度开启上涨走势的条件。风险在于若美国经济动能强劲以及美元指数大幅反弹，黄金震荡周期有可能延长。
● 原油：原油急涨急跌后，当前进入一段震荡期。
曲线：
● 本周债市短端下行更多，10年期国债与1年期国债的期限利差收于31bp，较上周末走阔约1bp，当前期限利差处于近三年14%分位数水平，仍处于较低水平，期限利差或持续走陡。
● 未来需要高度关注美债供给压力和关税风险，这可能引发新一轮美债曲线“熊陡”。
价差/比价：
● 5、10年期隐含税率上升，3年期、7年期隐含税率下降。
● 中美国债利差走阔，掉期利差走平，两者之差收窄。
● 南向资金保持较高净流入，CNH流动性宽松。 CNY-CNH即期价差高度收敛，掉期价差保持震荡。
● 黄金境内外价差维持0至5元/克波动。金银比向下修复动能放缓。
关注：中国6月CPI、PPI、社融数据；美联储货币政策会议纪要
本文作者：
请登录兴业研究APP查看完整研报
获取更多权限，联系文末销售人员。
★
点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ]article_adlist-->★
]article_adlist-->转 载 声 明
转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。
服 务 支 持 人 员
对集团外客户
李 璐 琳
13262986013
liliulin@cib.com.cn
对集团内用户
汤 灏
13501713255
tanghao@cib.com.cn
免 责 声 明本报告由兴业研究（CIB Research）提供。本报告中所包含的所有信息均依据国际和行业通行准则，并通过合法渠道获取，但兴业研究不对本报告中信息的准确性、完整性或及时性作出任何明确或隐含的保证，且报告阅读者也不应依赖报告中的任何信息。本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，兴业研究有权随时补充、更正和修订有关信息，但不承诺及时发布任何更新。本报告内容仅供参考，报告阅读者应在综合各类信息后自行作出所有商业决策。对于基于本报告所提供的信息可能引发的任何直接或间接的后果，兴业研究不承担任何责任。
]article_adlist-->本报告中的所有观点和分析均为研究员个人的意见，代表其独立的分析判断，并不代表兴业研究的立场。兴业研究可能基于不同的市场情况、数据来源或分析方法发布其它与本报告中的内容或观点存在差异的报告。研究员将尽力确保报告的客观性和中立性，但不对任何潜在的利益冲突或关联事项承担责任。报告阅读者应自行独立评估所有相关风险，兴业研究和研究员不承担由此可能引起的任何法律责任。 ]article_adlist-->本报告中的任何内容并不构成任何形式的要约或投资建议，且不能作为任何投资决策的依据。兴业研究未对本报告中信息是否适合特定投资者或个体做出任何评估，也不推荐报告阅读者基于报告内容采取任何行动。 ]article_adlist-->本报告中的任何表述均不含有任何道德、政治或其他形式的偏见。报告阅读者不应以任何形式将本报告解读为具备任何主观倾向的观点。兴业研究和研究员不对任何误解或从偏见角度解读报告所产生的后果承担任何责任，并保留为维护自身权益采取法律行动的权利。 ]article_adlist-->本报告的版权为兴业研究所有，未经兴业研究书面许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、转载、分发、发表或以其他方式公开本报告的全部或部分内容。除非本报告已正式发表在公开出版物中，否则，本报告应被视为非公开的研讨性分析。引用或发布本报告内容必须注明出处为兴业研究，且不得篡改、删节或修改报告内容，以免歪曲原意。 ]article_adlist-->兴业研究保留对本免责声明条款进行修改、更新或最终解释的权利。 ]article_adlist-->
]article_adlist-->
]article_adlist-->
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
青海配资开户提示：文章来自网络，不代表本站观点。
